伯克希尔·哈撒韦公司已持有大量日本贸易公司的股份，在日本政府债券抛售和通胀压力下，这些公司的股票异常火爆。
J日本正经历一场经济风暴。由于投资者对首相高市早苗的财政刺激计划和拟议的减税措施感到恐慌，日本国债遭遇历史性抛售，日元也迅速贬值。过去10天，40年期日本国债收益率突破4%，这是近30年来长期日本国债收益率的最高水平。对于东京的政策制定者来说，一场危机正在酝酿之中。
但对伯克希尔·哈撒韦公司而言，这场混乱却为其业务带来了利好。这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的综合企业集团持有日本五大综合商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红株式会社和住友商事）的大量股权。随着日本央行在经历了多年的通缩之后提高利率以抑制通胀，这些以及其他日本企业的股价一路飙升。过去三个月，丸红株式会社的股价上涨超过30%，住友商事的股价上涨超过40%。在上周的市场波动中，这五家公司的股价涨幅均在3%至11%之间。日本日经225指数在过去五个交易日下跌了约3%，但在过去六个月上涨了33%，而同期标准普尔500指数的涨幅为8%。
伯克希尔哈撒韦公司于2019年7月首次投资这五家贸易公司，共斥资65亿美元收购了每家公司5%的股份。从2023年到去年，该公司又向这五家公司追加了73亿美元，进一步扩大了持股规模。这笔138亿美元的现金支出如今价值约380亿美元，净赚240亿美元。这些综合商社也是摇钱树：伯克希尔哈撒韦公司在去年的股东信中表示，预计2025年将从其在日本的投资中获得8.12亿美元的股息收入。这些收益足以覆盖伯克希尔哈撒韦公司为投资而借入的日元债务的利息成本（去年为1.35亿美元）。这项投资堪称巴菲特精明买入的典范：他为收购股份而借入的日元债务年利率不到1%，而这些贸易公司当时的股息收益率约为每年4%。
在首席执行官、创始人兼最大个人股东沃伦·巴菲特计划于12月底退休后，伯克希尔·哈撒韦公司正经历一段过渡期，而巴菲特旗下综合商社的投资表现为该公司带来了一线曙光。（这位95岁高龄的老人仍担任董事长，身价1436亿美元）。由于投资者质疑这家企业集团在失去其魅力创始人及其选股天才后的未来，伯克希尔·哈撒韦公司2025年的股票回报率为11%，而同期标普500指数的回报率为18%。过去几年，伯克希尔·哈撒韦公司——其在美国银行业、必需消费品行业持有大量股份，资产规模达3800亿美元——基本上错过了人工智能热潮，仅在苹果和亚马逊等股票上有所斩获。
最终，伯克希尔哈撒韦在日本的投资仅占这家市值1万亿美元集团总市值的约4%。伯克希尔哈撒韦的投资者、博雅价值集团（Boyar Value Group）的负责人约翰·博雅表示，他更关注的是新任首席执行官格雷格·阿贝尔的领导层过渡，而不是任何一项具体投资的成败。“真正令人担忧的是，格雷格·阿贝尔的执政会对股价和伯克希尔哈撒韦的企业文化产生怎样的影响，”博雅说道，但他仍然看好伯克希尔哈撒韦的股票。昨晚公布的股票文件显示，阿贝尔上任后的第一个重大举措是：抛售其持有的卡夫亨氏28%（价值77亿美元）的股份，这是巴菲特罕见的资本配置失误之一。
近几周来，在债券市场动荡之际，日本投资者将综合商社视为避风港。尽管持续的通胀冲击着消费者，迫使政府提高利率，但这些巨型贸易公司拥有能源、金属、食品等硬资产，这意味着它们能够抵御大宗商品价格上涨的影响。这些日本公司的总市值高达4400亿美元，日元贬值也使它们受益匪浅，因为它们以美元赚取数十亿美元的利润，却以日元报告收益；仅货币兑换一项就足以推高利润。“此前阻碍日本股市上涨的是通缩，也就是资产价格没有上涨，”宏观经济策略师詹姆斯·比安科表示，“现在通缩结束了，它们不再面临这种不利因素。”
巴菲特曾一度对日本持怀疑态度，但在意识到这些综合商社的价值后，他开始对其青睐有加。在疫情高峰期，这些商社的股价甚至低于其净资产值。“我们只是查看了他们的财务记录，就被他们低廉的股价震惊了，”巴菲特在去年的股东信中回忆道。他还发现这些商社与自己有着异曲同工之妙：这些贸易公司业务庞大且多元化，涵盖大宗商品、物流、制造和金融等领域，这与伯克希尔哈撒韦公司自身的企业集团模式不谋而合。
伯克希尔的交易并非没有风险。如果日本加息路径进一步陡峭化，日元走势可能会发生变化，从而削弱部分汇兑收益。此外，贸易公司仍然会受到实体经济和商品价格波动的影响。
博亚尔表示，最终，伯克希尔的投资者会从未来的角度来看待这笔成功的日本交易。博亚尔说：“投资者更关注的是未来是否还会出现类似的机遇，这取决于人们是否还愿意与伯克希尔做生意。”
伯克希尔·哈撒韦公司已持有大量日本贸易公司的股份，在日本政府债券抛售和通胀压力下，这些公司的股票异常火爆。
J日本正经历一场经济风暴。由于投资者对首相高市早苗的财政刺激计划和拟议的减税措施感到恐慌，日本国债遭遇历史性抛售，日元也迅速贬值。过去10天，40年期日本国债收益率突破4%，这是近30年来长期日本国债收益率的最高水平。对于东京的政策制定者来说，一场危机正在酝酿之中。
但对伯克希尔·哈撒韦公司而言，这场混乱却为其业务带来了利好。这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的综合企业集团持有日本五大综合商社（三菱商事、三井物产、伊藤忠商事、丸红株式会社和住友商事）的大量股权。随着日本央行在经历了多年的通缩之后提高利率以抑制通胀，这些以及其他日本企业的股价一路飙升。过去三个月，丸红株式会社的股价上涨超过30%，住友商事的股价上涨超过40%。在上周的市场波动中，这五家公司的股价涨幅均在3%至11%之间。日本日经225指数在过去五个交易日下跌了约3%，但在过去六个月上涨了33%，而同期标准普尔500指数的涨幅为8%。
伯克希尔哈撒韦公司于2019年7月首次投资这五家贸易公司，共斥资65亿美元收购了每家公司5%的股份。从2023年到去年，该公司又向这五家公司追加了73亿美元，进一步扩大了持股规模。这笔138亿美元的现金支出如今价值约380亿美元，净赚240亿美元。这些综合商社也是摇钱树：伯克希尔哈撒韦公司在去年的股东信中表示，预计2025年将从其在日本的投资中获得8.12亿美元的股息收入。这些收益足以覆盖伯克希尔哈撒韦公司为投资而借入的日元债务的利息成本（去年为1.35亿美元）。这项投资堪称巴菲特精明买入的典范：他为收购股份而借入的日元债务年利率不到1%，而这些贸易公司当时的股息收益率约为每年4%。
在首席执行官、创始人兼最大个人股东沃伦·巴菲特计划于12月底退休后，伯克希尔·哈撒韦公司正经历一段过渡期，而巴菲特旗下综合商社的投资表现为该公司带来了一线曙光。（这位95岁高龄的老人仍担任董事长，身价1436亿美元）。由于投资者质疑这家企业集团在失去其魅力创始人及其选股天才后的未来，伯克希尔·哈撒韦公司2025年的股票回报率为11%，而同期标普500指数的回报率为18%。过去几年，伯克希尔·哈撒韦公司——其在美国银行业、必需消费品行业持有大量股份，资产规模达3800亿美元——基本上错过了人工智能热潮，仅在苹果和亚马逊等股票上有所斩获。
最终，伯克希尔哈撒韦在日本的投资仅占这家市值1万亿美元集团总市值的约4%。伯克希尔哈撒韦的投资者、博雅价值集团（Boyar Value Group）的负责人约翰·博雅表示，他更关注的是新任首席执行官格雷格·阿贝尔的领导层过渡，而不是任何一项具体投资的成败。“真正令人担忧的是，格雷格·阿贝尔的执政会对股价和伯克希尔哈撒韦的企业文化产生怎样的影响，”博雅说道，但他仍然看好伯克希尔哈撒韦的股票。昨晚公布的股票文件显示，阿贝尔上任后的第一个重大举措是：抛售其持有的卡夫亨氏28%（价值77亿美元）的股份，这是巴菲特罕见的资本配置失误之一。
近几周来，在债券市场动荡之际，日本投资者将综合商社视为避风港。尽管持续的通胀冲击着消费者，迫使政府提高利率，但这些巨型贸易公司拥有能源、金属、食品等硬资产，这意味着它们能够抵御大宗商品价格上涨的影响。这些日本公司的总市值高达4400亿美元，日元贬值也使它们受益匪浅，因为它们以美元赚取数十亿美元的利润，却以日元报告收益；仅货币兑换一项就足以推高利润。“此前阻碍日本股市上涨的是通缩，也就是资产价格没有上涨，”宏观经济策略师詹姆斯·比安科表示，“现在通缩结束了，它们不再面临这种不利因素。”
巴菲特曾一度对日本持怀疑态度，但在意识到这些综合商社的价值后，他开始对其青睐有加。在疫情高峰期，这些商社的股价甚至低于其净资产值。“我们只是查看了他们的财务记录，就被他们低廉的股价震惊了，”巴菲特在去年的股东信中回忆道。他还发现这些商社与自己有着异曲同工之妙：这些贸易公司业务庞大且多元化，涵盖大宗商品、物流、制造和金融等领域，这与伯克希尔哈撒韦公司自身的企业集团模式不谋而合。
伯克希尔的交易并非没有风险。如果日本加息路径进一步陡峭化，日元走势可能会发生变化，从而削弱部分汇兑收益。此外，贸易公司仍然会受到实体经济和商品价格波动的影响。
博亚尔表示，最终，伯克希尔的投资者会从未来的角度来看待这笔成功的日本交易。博亚尔说：“投资者更关注的是未来是否还会出现类似的机遇，这取决于人们是否还愿意与伯克希尔做生意。”
